股票配资公司行业门户配资去买了一个流动性很差、交易成本极高的资产

最近我妈又在家庭群里转金价的文章了，配上一个“震惊”的表情，后面跟着一串红彤彤的感叹号。内容大差不差，无非是国际金价又坐了趟过山车，从一个高点Duang的一下掉了下来，但家门口金店的价格牌，愣是跟焊死了一样，不光不降，有些“浓眉大眼”的品牌甚至还敢逆势往上再蹦跶几块钱。

群里几个长辈立马就炸了锅，讨论的热情堪比菜市场抢特价鸡蛋。有的说这是庄家在洗盘，要把散户甩下车；有的说这是金店黑心，国际跌它不跌，国际涨它恨不得一天涨三次；还有的开始焦虑，问现在冲进去买金条，会不会成为那个站在山顶上吹风的“大冤种”。

我一般很少在家庭群里聊这些，说了他们也听不进去，反倒觉得你这孩子在外面读了几年书，连黄金保值这么简单的道理都忘了，纯属“班味”太重，不懂生活。

但每次看到这种景象，我脑子里都会浮现出一个很有意思的画面。你把时间轴拉得足够长，比如说拉回到一百年前，甚至五百年前，你会发现，普通人对黄金的这种狂热和困惑，几乎就没变过。变的只是报价的货币单位，和传播焦虑的媒介从街头巷尾的茶馆，变成了手机上的家庭群。

这事儿吧，你要是陷在每天的价格波动里，肯定晕头转向，感觉处处是陷阱，步步都惊心。但你要是退后一步，给这笔买卖算算账，捋一捋里面的门道，其实逻辑特别清晰。

咱们今天就来算三笔账，一笔是“金钱账”，一笔是“情绪账”，最后一笔，是“机会成本账”。

先说最直接的“金钱账”。

你去金店买一根金条或者一个金手镯，你付出去的钱，到底买了些什么？它绝对不等于那个在财经新闻上不断滚动的“国际现货黄金价格”。你实际支付的价格，至少包含了四个部分：

1. 国际金价（原料成本）：这是基础，是那块金子本身的价值。

2. 各种税费：进口要有关税，流通过程要有增值税等等。

3. 品牌溢价和加工费：周某福和老某祥的牌子本身就值钱，再加上设计、开模、制作的工费，这部分是明码标价的。

4. 渠道成本和物理风险溢价：金店得开在商场里吧？得有租金、人工、安保的成本吧？黄金从海外的金库，变成你手里的金条，这个运输、仓储、交割的过程，本身就有风险，这个风险，也得有人买单。

所以，当国际金价只是那个原料成本在波动时，你家门口金店的价格之所以“焊死不动”，是因为后面这三块成本是刚性的，甚至是不断上涨的。尤其是第四点，那个“物理风险溢价”，在大家越是恐慌、越想把纸面财富换成实在东西的时候，这个溢价就越高。你买的不仅仅是黄金，更是“随时能把它拿到手”这个确定性。

这就解释了为啥国际金价跳水，零售价可以岿然不动。因为对于金店老板来说，他的进货成本可能没怎么降，运营成本一分没少，最关键的是，门口排队的人没少，他为什么要降价？这就是最朴素的供需关系。

从纯粹的金钱账来看，在市场狂热的时候冲进金店买首饰金，约等于你用远高于市场的价格，去买了一个流动性很差、交易成本极高的资产。回收的时候，品牌溢价、加工费瞬间归零，还得再被砍一刀损耗。这笔投资的“值博率”其实非常低，大概率是在给前人抬轿，然后等着自己去高位站岗。

接着，我们来算第二笔账，也是最核心的一笔账——“情绪账”。

如果说金钱账算下来是亏的，那为什么还有那么多人前赴后继地冲进去？因为他们在算另一笔账，一笔关于安全感和焦虑对冲的账。

拉长时间轴看，黄金真正的基本面是什么？不是美联储加不加息，也不是哪个地方又起了冲突。这些都是短期的扰动因素。黄金唯一、且永恒的基本面，就是人类对“信用货币体系”的不信任。它是一种“不信任”的保险。

当你看到银行存款利率一降再降，当你看到手里的钱购买力好像在不断缩水，当你看到各种理财产品“货不对板”，甚至是一些浓眉大眼的资产都在坐电梯下楼时，你的焦虑感会达到顶峰。这个时候，你需要一个东西来“填坑”，填补内心的不安全感。

黄金，这个几千年来人类文明的硬通货，就是最好的“情绪稳定器”。它闪闪发光，沉甸甸地攥在手里，不像股票基金那样只是一串数字。这种物理上的实在感，能给人带来巨大的心理慰藉。

所以，很多人买黄金，尤其是在高点买黄金，他买的根本不是“投资品”，而是一种“消费品”。他消费的是“确定性”和“安全感”。为此，他愿意支付高昂的溢价，也就是我们金钱账里算出来的那些“亏损”。

这溢价，说白了就是你为“心里踏实”这四个字交的税。你不能单纯地说他“傻”，因为情绪价值也是价值。就像有人愿意花几万块买个包，有人愿意花几千块吃顿饭，就有人愿意多花几百块一克的溢价，买个心里安稳。从这个角度看，这笔交易对他个人而言，可能是“划算”的。但前提是，你得拎得清，你到底是在投资，还是在消费。把消费当投资，那就容易出问题了。

最后，我们来算算第三笔账，最容易被忽略的“机会成本账”。

什么是机会成本？就是你为了得到一个东西，而放弃掉的其他最好的选择。

假设你花了11万，在金店买了一根100克的金条。这11万，如果你不买黄金，你能干什么？

你可以放在银行做个大额存单，就算利率再低，一年下来好歹也有两千多块的利息。这笔利息，是黄金给不了你的，因为黄金本身不会“下崽”。

你也可以去买一些高股息的蓝筹股，比如几大行的股票，每年有个5%、6%的股息率，运气好还能赚点价差。当然，股价有波动风险，但黄金价格同样有波动风险。

你甚至可以把这笔钱，投资在自己或者家人的健康和教育上，这个长期的回报率可能更高。

当你把钱换成黄金的那一刻，你就放弃了所有这些其他的可能性。如果未来几年，黄金价格原地踏步甚至下跌，而其他资产开始回暖，那你不仅要承担金价本身的亏损，还要算上这几年里你本可以赚到的利息或者股息。这就是你的“相对亏损”。

我写完这段概述后，先后问了好几个不同领域的朋友，大家的共识是，普通人配置黄金，最大的坑就在于，把它当成了一个能快速攻城略地的“进攻型”武器，总想着低买高卖赚大钱。但实际上，黄金在现代资产配置的逻辑里，更像是一个放在角落里，平时你可能都感觉不到它存在的“防守型”的盾牌，或者说是一个压舱石。

这个也没啥保密的，我自己的配置里，黄金这玩意儿一直有，但常年就那个死样子，占个5-10%当个压舱石。我买的也不是实物金，而是交易成本更低的纸黄金或者黄金ETF。我从来不指望它能给我带来多高的年化复合收益率，我需要它做的，仅仅是在某个极端情况下，比如发生严重的通胀或者金融危机时，它的表现能跟我的股票、基金这些风险资产形成一个负相关，别让我的总资产跌得那么难看就行了。它存在的意义，就是为了对冲那些最坏的可能性。

聊到这，结论也差不多清晰了。面对波动的金价，普通人最好的策略可能就是“无为而治”。如果你完全没有黄金配置，可以考虑在市场冷静、无人问津的时候，用资产里很小的一部分，定投一些低成本的黄金ETF，然后就忘了它。如果你已经买了一堆高溢价的金首饰，那就踏踏实实戴着，把它当成消费品，享受它带来的情绪价值，别天天对着APP算自己的盈亏，不然只会徒增烦恼。