配资公司行情零跑成为继理想之后第二个季度盈利的新势力

一个没有技术神话的品牌，如何成了销量第一的新势力

如果数据会说话，零跑汽车的存在本身就是一个工业时代的现实悖论。

2025 年春夏之交，它凭借 C 系列 SUV 和入门级 B10 的双线爆发，自 3 月起连续蝉联新势力销冠，销量从 3.7 万攀升至 6 月的 4.8 万辆，四个月涨幅近 30%，跑出远超行业三倍的增长曲线。将蔚小理、极氪与小米甩在身后。

但在社交世界，它却像个隐形人：没有粉丝狂欢，没有品牌信仰，甚至鲜少有人认出街头的" LEAPMOTOR "车标。车主论坛堆满"塑料异响""售后失联"的吐槽，小红书满屏"值不值""敢不敢买"的谨慎求证。

悖论不止于此。它把激光雷达、三联屏、电吸门这些原本属于中高端车型的配置压进了 12 万元起售的产品中，但车主却普遍反馈内饰廉价、异响频发、服务不足。它高举"全域自研"旗帜，却在电芯端广泛混用二三线品牌，以账期换低价，在智驾系统上也主要依赖第三方方案。看似技术门槛极高，实则是把众泰等失败者的供应链体面收留。

这不是一台车突然爆红的故事，更不像一场营销奇迹。零跑没有情怀叙事，也不靠智驾炫技，它能在"死亡价格带"撕开口子，更像是一场长期压抑的性价比逻辑突然集中兑现。

它不造梦、不高举，只问一句：这样，够不够卖？

问题是：这套逻辑，在下半场还能成立多久？

当"高配置"开始被所有品牌标配，当"价格带"不再是护城河，当理想、小鹏、比亚迪轮番下探同一价格区间，留给零跑的位置，还剩多少？

它能复制爆款，但能超越爆款吗？

卖得像理想，活得像红米

在新势力的战局里，零跑曾经是不起眼的边角料：车型平庸、定位模糊、市场存在感稀薄。直到 2024 年，C10 与 C16 接连上量，才把这个"小理想"从腰部拉进了头部。而到了 2025 年，零跑已经不是"靠理想活"的角色了，它成了那个重新定义理想的人。

2025 年上半年，零跑累计交付 22.17 万辆，同比增长 156%，首次登顶半年新势力销量榜。6 月单月交付 4.8 万辆，领先理想 3.63 万辆，连续四个月霸榜第一。如果说 2024 年是零跑的起势年，2025 年就是它彻底翻身的节点——不仅站上了销量高位，还逼得原来的主角节节败退。简直是要摆脱"小理想"的帽子，成为理想本尊了。

这并不是某一台车的奇袭，而是一整套系统打法的兑现。和同行热衷讲技术、讲品牌、讲智能不同，零跑的崛起没有一句玄学，全是能落地的笨办法。

第一步，它在纯电焦虑和价格敏感之间，坚定选了增程路线。早在其他新势力卷 800V 快充、激光雷达时，零跑从 C11 起就主推增程，绕开高压系统与补能焦虑的成本陷阱。到了今年，C10、C16、B10 全线增程当道，在二三线城市卖得尤其顺，成了"开得起的理想"——既能加油，也能偶尔充电，不讲信仰，只讲便利。

这里不得不说，先做增程的路线确实是务实又有效，目前比较成功的新势力，理想，零跑，问界。被人戏称"理想成熟版"，"理想青春版"，"理想进化版"。增程本身既没有太高的技术门槛，还能收获一部分油车车主的青睐。至于未来能否向纯电完成转型，马上发售的理想 i8 会告诉我们答案。

第二步，是打出一套"半价理想"的配置模板，就和理想贴身肉搏。C10 对应 L6，C16 压着 L8 打，配置包括"冰箱彩电大沙发"一样不少，售价却只要一半。C16 顶配不到 19 万，低配 15 万出头，B10 直接打进 10 万元以下市场，全系走"感知价值远高于售价"的红线。产品体系被简化为大杯、中杯、超大杯，用户选车不累，工厂做车也不累。甚至在某些产品上能给比亚迪造成压力。

第三步，零跑几乎复制了"红米"式的组织与供应链逻辑——配置堆满，定价压死。在硬件上，它舍弃名牌电芯，用二三线品牌换取低价与账期优势；在渠道端，大量吸收在其他品牌溢出的销售与服务资源，实现了从一线城市下沉到县域市场的快速扩张；在组织打法上，也极度强调标准化与资源复用，以模块化降本，同时保障出货节奏。

这套系统听起来不高大上，却极度务实。在行业普遍烧钱补贴的背景下，零跑成为继理想之后第二个季度盈利的新势力。虽然其盈利结构仍显脆弱，但在大多数新势力尚未找到健康财务路径时，它已经靠规模、选品和打法，打出了一个正现金流的闭环。

更重要的是，这种打法恰好踩中当下主流用户的心理空档：不买贵，也不买难修的玄学智能；不盲信技术，但要感知到"值"，比如 10 万元档竟然能有激光雷达；不追求极致，但要一步到位。它的成功，不靠高举高打的品牌叙事，而是靠现实世界里一笔一笔算出来的账。

零跑没有颠覆行业，也不想重塑消费观，但它用自己的方式证明了一件事：在一个产品过剩、用户越来越难说服的时代，最有穿透力的打法，往往是最简单的那一个：我就产品卖产品，产品力才是出发点。

成了销量冠军，却成了"无名小卒"

如果只看数据，零跑已经是这个时代的赢家；但如果翻开社交媒体，它却像是这个时代的隐形人。

在知乎，关于零跑的问题寥寥无几，关注度远低于其销量本应带来的存在感；微博与小红书上，讨论更多围绕"值不值""能不能买"，甚至夹杂大量对用料、服务、异响、塑料感的吐槽。极少看到零跑车主主动晒图安利、为品牌站台，更没有像理想那样动辄上演"车主自发洗地"的信仰秀场。一辆月销破万的车，几乎没有人认识它的 LOGO，也没有人在街头回头多看一眼。

这种品牌与销量的极端脱节，在中国车市并不多见。蔚来有拥趸，小鹏有粉丝，哪怕小米新入局也能掀起舆论狂潮，而零跑只是悄无声息地铺货、卖车、交付。它从未走上话题的中心，也不太试图成为话题制造者。这不是一场社交货币的盛宴，更像是一门效率极致的"低调生意"。

背后的原因不难理解。零跑的目标用户，正是那些预算有限、信息接收不均、决策周期短的务实消费者。他们不会在汽车之家混改装贴，不会在微博上喊理想是信仰，也不在小红书里和"姐妹"比较底盘滤震。他们更看重一口价能买到什么，更关心能不能当天提车、电池有没有爆、服务点离家远不远。不是没有对比和焦虑，只是精力和资源有限，无法为车再负担额外的认知成本。

而从零跑自己的角度看，它也没有强行"打造品牌资产"的执念。它并不想让用户为 LOGO 买单，而是希望用户记住"这个价位能买到这样的配置、这样的空间"。它几乎把所有传播都沉到底层渠道，从地铁口、商场广场，到三线城市的快闪试驾点，再到下沉市场的地推和人群运营。在今天的新能源车营销语境中，这种方式未免粗糙，但却实用——它精准切入了那些被高举高打战略忽略的消费断层。

当然，这种"隐形的爆发"也带来了真实挑战。用户认知模糊，导致品牌势能无法沉淀；用料与服务短板，在规模放大后不断暴露；售后体系的跟进压力、维权纠纷、吐槽扩散等，都可能成为未来增长的天花板。但这些问题，零跑暂时压住了，因为它卖得够便宜，配置够扎眼，交付够快。

不是没有问题，而是问题被更强的价格信号掩盖了。在一个注意力分散、品牌构建成本陡增的市场里，也许"无名小卒"的角色，反而成了流量稀缺时代的一种另类护城河。

众泰工程师、斯特兰蒂斯股东和一套"能跑就行"的造车逻辑

要理解零跑为何能以"理想一半的价格"迅速爆量，必须从它的底层基因看起。这家公司一开始就不是走精英主义路线的。它没有蔚来那样的高举高打，也不靠小米那种流量起家，而是一群从众泰、力帆、吉利等传统车厂体系里摸爬滚打出来的工程师，带着极强的交付导向和成本控制能力，把一台车"堆出来、做出来、卖出去"。

零跑创始人朱江明出身中电科体系，擅长电控架构与整车系统集成，但零跑的团队构成远不止于此。据公开资料，零跑研发人员超过 3000 人，其中大量工程骨干曾在众泰等传统品牌任职。他们不强调技术范式革新，更擅长"怎么用现成的模块，做出配置感知高、功能可靠、成本可控的车"。这就是为什么零跑的中控三联屏、电动尾门、大音响看起来"性价比爆表"，其实背后是供应链结构极度压缩，工艺预研极度简化的结果。

这种"能跑就行"的逻辑，需要稳定现金流作为前提。而真正的转折点，是 2023 年斯特兰蒂斯对零跑的战略入股。这家全球第四大汽车集团豪掷 15 亿欧元，拿下零跑 20% 股份，成为其第二大股东，并组建了名为"零跑国际"的合资公司，由斯特兰蒂斯控股 51%。这笔交易，不仅带来了资金，更带来了渠道资源与信用背书。国内不少濒临淘汰的电芯和零部件厂商，正是看在斯特兰蒂斯的份上才愿意给零跑更宽松账期，甚至先货后款。

这种"反向信用扩张"放大了零跑压低成本的能力。它并未绑定宁德时代等高溢价供应商，而是聚集了一批被主流市场边缘化的二线伙伴。这些厂商在比亚迪、蔚来、小鹏的竞争中败下阵来，却在零跑这里找到了新出路。零跑将这些资源重新整合、按模块封装，不讲自研，不拼性能，堆的是用户"看得见的性价比"。

这也是为什么零跑的车型能做到 10 万出头还"全家桶"配置。不是因为有技术奇迹，而是它搭建起了一个避开主赛道的平行体系：被淘汰的工程师、被压价的供应商、寻求转型的国际巨头，共同构成一个极低成本、极高周转的生产闭环。

这不是乌托邦，而是 2025 年汽车市场现实的最极致反映。

盈利的假象：一场只兑现一半的奇迹

如果只看表面，零跑的确给出了一个亮眼答案：2025 年 Q1 交付 8.7 万辆，营收破百亿，毛利率维持在 14.9%，季度亏损收窄至 1.3 亿元，成为继理想之后第二家逼近全面盈利的新势力。对一家 2019 年才刚上路、去年才刚止血的公司来说，这张财务报表足够"逆袭"。

但问题是，逆袭的引擎到底在哪里？

当理想、小鹏的毛利随着规模提升稳步上扬，零跑的毛利率却从 2024 年全年 15.3% 小幅回落，规模效应并未兑现。更敏感的是，利润改善背后，有相当一部分来自 Stellantis 合资订单的阶段性确认。这些出口车型虽然帮助提升了开工率，但交付节奏与利润结构都不透明，无法作为稳定收入预期。换句话说，这部分利润是一次性的，并非属于零跑自己打造的利润模型。

更大的隐忧，在成本端。

零跑的高性价比神话，靠的是一套"极致压缩"的供应链模型：绑定中腰部电芯厂拉长账期，用高度通用的零部件降低开发和库存成本，自研三电压缩中间环节，SKU 控制极严。但到 2025 年，这套模型已经接近极限。原材料价格企稳，账期再拖就是信用风险，通用化产品难以支撑复杂市场细分。更何况，零跑还在用 15 万的价格交付 30 万级的体验，这本就是靠压榨制造侧效率换来的短期优势，一旦价格战缓和、补贴退坡，这种定价体系将面临反噬。

再看最关键的产品结构。

零跑如今销量的绝对主力是增程车型，C10、C16、B10 几乎全系以增程撑盘。增程路线的好处是绕开了补能焦虑、技术门槛不高、用户容易接受，但问题在于它的盈利上限也非常清晰——双系统带来的结构复杂度、能耗控制劣势、平台封闭性，注定了它难以承载高端利润空间。从整个行业看，理想早已向纯电 800V 转向，小鹏小心布局双平台结构，问界开始主打智驾与垂直整合，唯独零跑仍然停留在"做一个中产也买得起的理想"。

这当然奏效了，但也意味着它几乎没有第二曲线。

盈利正在到来，但它更像是"自残式压缩"与阶段性出口的共同结果，而非模式的自洽进化。当订单潮水退去，真正决定零跑能否站稳的，不是它还能再压多少成本，而是能不能摆脱这套把所有变量都推向极限的旧逻辑。

不是传奇，是一种现实的答案

如果说零跑的崛起是一种"奇迹"，那它更像是现实土壤里长出的野草，而不是温室里精心呵护的盆景。

它不靠融资高潮，不靠技术光环，更不靠明星创始人的人设。它一路踩着失败者的资源、边角料的供应链、被主流放弃的价格带，低调地、务实地推演出一套可自洽的市场算法。而这个算法，在消费紧缩、补贴退潮、审美回归实用主义的 2025 年，突然对了。

在一众讲 AI 智能化、800V 平台、全域自研的新能源新贵们高举高打的同时，零跑像一个异类，在用户最在意的地方砸预算、在用户看不见的地方拼命省钱。它没有塑造理想生活的愿景，只是把家庭刚需一次配齐；它没有把新能源变成高科技产品，只是把造车重新变成一门有利润的工业活。

当外界在争论中国新能源行业是否还有下一个"技术奇迹"的时候，零跑给出的答案是另一种——不靠奇迹，只靠跑得动。

它提醒所有人：在理想与务实之间，在科技与成本之间，在叙事与交付之间，这个市场或许并不需要那么多英雄，而是更需要一些"能养活自己、跑得下去"的公司。

零跑不是改变游戏规则的人。但它，在游戏规则变化的那一刻，站在了对的位置。

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